半導體行業的周期性

半導體行業呈現出較為典型的周期性，接下來小編就從半導體的技術周期、產能周期、庫存周期三個方面給大家詳細介紹一下半導體行業的周期性，希望能對您有所幫助！

半導體周期：

一、10年長周期：技術周期

全球半導體制造技術大約每10年跨上一個新臺階。從1965年至今已經發展到以EUV光刻機為代表的第六代技術，制程節點突破至以臺積電N3系列工藝為代表的3nm特征尺寸。

技術驅動的產品更新換代，一個長周期內半導體銷售額增速呈現一個M型。摩爾定律推動集成電路晶體管單價約10年下降兩個量級，晶體管數量每隔18-24個月翻倍。晶體管尺寸縮小使得超級計算機的運算能力也呈指數級上升。

二、3-4年中周期：產能周期

中期維度上，半導體產業表現出由資本支出驅動的約3~4年的產能周期。資本支出處于低點，下游需求旺盛，就會出現產品價格上升，企業利潤率提升，就會提高資本支出從而提高產能，供過于求又會導致價格下降，利潤受到侵蝕就會減少投資規模，從而周而復始進入周期，整個周期的時間在3~4年。

存儲器價格周期主要與產能周期有關，與庫存周期關系不明顯。存儲芯片價格波動與半導體銷售額月度增長率基本擬合，當前存儲芯片，特別是DRAM價格處于低位，對應的全球半導體月度銷售額增速mom也處于低位。從DRAM價格曲線上看，目前正處于2019-2023E四年周期的末端。

以國產存儲器龍頭兆易創新為例，兆易創新的營收yoy和凈利潤yoy也受半導體產能周期影響，每個周期內營收yoy和凈利潤yoy最高年份（2012、2017、2021）也都與存儲器價格和全球半導體銷售額mom的周期內最高年份相吻合。意味著存儲芯片價格若反轉或將給企業帶來業績修復。

三、3-6個季度短周期：庫存周期

庫存水平變化的庫存周期，以存貨/總資產為庫存水平指標。全球主要半導體公司歷史庫存水平表現出3~6個季度的波動周期。

以上是關于半導體行業周期性的相關內容介紹了，希望能對您有所幫助！

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